La référence en matière de pétrole lourd de l'Alberta, Western Canadian Select (WCS), a terminé la semaine sous les 50 $ US le baril pour la première fois depuis la fin de l'année dernière.Le nouveau creux de 2022 est imputé en partie à la baisse des prix du pétrole en général, mais surtout à l’élargissement de l’écart entre les prix du pétrole lourd canadien.
LES RALLYES DE L’OPEP+ FIZZLES
Les prix du pétrole n’ont cessé de baisser au second semestre 2022. Les prix ont connu une légère hausse début octobre, après que l’OPEP+ a choisi de réduire ses quotas de production de 2 millions de barils/jour.La réduction réelle était plus proche de 1 million de barils/jour en raison des perturbations persistantes de l'approvisionnement parmi les principaux membres de l'OPEP.
Les signes d’un ralentissement de l’économie mondiale ont depuis effacé la plupart de ces gains.Le WTI a terminé la semaine à 76 $ US le baril, contre plus de 120 $ US en juin.L'OPEP affirme désormais qu'elle constate un marché excédentaire au quatrième trimestre et qu'il est peu probable qu'elle augmente ses quotas lors de sa prochaine réunion du 4 décembre.
LA RÉDUCTION WCS
Alors que tous les indices de référence du brut sont en baisse par rapport aux sommets de début novembre, le WCS a souffert plus que d'autres, en raison d'un élargissement de sa décote par rapport au WTI.
Les prix et les différentiels du pétrole ont tendance à être les moins favorables en hiver, lorsque la demande de pétrole est la plus faible.Toutefois, les réductions de cette année sont les plus importantes depuis les ordonnances de réduction de 2019, probablement en raison d'un retour de la congestion sur les pipelines d'exportation.
Le réseau de pipelines de l'Ouest canadien a terminé l'année 2021 avec de l'espace libre, grâce à l'achèvement du projet de remplacement de la canalisation 3 d'Enbridge en octobre 2021. TC Energy a depuis réalisé une expansion de 50 000 b/j de son pipeline Keystone, ce qui a ajouté de l'espace supplémentaire.La capacité d'exportation de brut, hors produits raffinés, est estimée à environ 4,0 millions de barils/jour.
Même si le transport ferroviaire a perdu de son éclat, il représente toujours environ 125 000 barils/jour d'exportations de brut, un chiffre qui n'a guère changé par rapport à la moyenne de l'année dernière.
ALORS QU'EST-CE QUI EST CHANGÉ ?
Cette année s’est avérée très chargée pour les exploitants de sables bitumineux en termes de maintenance, en partie à cause du report des arrêts pendant la pandémie.Pendant une grande partie de 2022, le réseau principal d'Enbridge, qui transporte environ les deux tiers des exportations de brut du Canada, a fonctionné en dessous de sa capacité en raison de la baisse de l'offre.
Mais cette tendance s’est depuis inversée et la production a considérablement repris au quatrième trimestre.La production de bitume en particulier, qui est pratiquement entièrement exportée vers les États-Unis, devrait terminer 2022 à un nouveau record.L'offre de bitume dilué devrait être supérieure de 300 000 b/jour en décembre par rapport à la même période l'année dernière, lorsque la décote du WCS n'était que de 15 $ US le baril.
Enbridge affirme maintenant que son réseau principal sera réparti en décembre, ce qui signifie que certains producteurs devront rechercher des alternatives.Le réseau principal a une capacité d'exportation de brut de 3,1 millions de barils/jour, dont environ 2,3 millions de barils/jour sont réservés aux expéditeurs de pétrole lourd.
Beaucoup moins d’arrêts pour maintenance sont prévus l’année prochaine, ce qui signifie que 2023 sera probablement une autre année record pour les sables bitumineux.Le projet d'expansion de Trans Mountain ne sera pas mis en service avant le quatrième trimestre, ce qui enverra probablement davantage de barils supplémentaires dans des réservoirs de stockage ou sur des wagons.
À moins de perturbations majeures dans le secteur des sables bitumineux ou de retour des quotas de réduction, tout laisse présager une réduction plus importante en 2023.